日刊文章 美式企业经营模式三大弊病 [复制链接]

    【日本《经济学人》周刊5月9日一期文章】题：美国式市场主义的三大弊病（作者  日本投资者关系协议会首席研究员渡边恒）
    泡沫经济破灭后，日本传统的经营模式被否定，主张仿效美国，建立高效、透明的各项制度的论调占据了主导地位。
    美国式的股市原理具有很多值得称道的地方。但是，过分偏向股东利益的美国企业的运作，也存在着各种各样的问题。
    第一，股票期权制的普及，滋生了极度的拜金主义，使得财富集中到了特定的少数人手中。有调查报告显示，美国1％的富裕阶层掌握了约40％的财富，并且90％以上的财富属于20％的富人。从收入差距来看，1980年时高薪者的收入约相当于普通工人的40倍，而今已扩大到400倍以上，由此可见收入差距之大。
    在实行股票期权制的过程中，为了不让股价下跌，企业购买了公司的股票。问题是，很多用于购买股票的资金并不是企业所获得的利润，而是借款
    在过去两年里，美国企业主要依靠借得的资金，购买了总额约达4600亿美元的本企业股票。从单年度来看，这一数字是10年前的10倍以上。庞大的借款本身就是一个问题，但更为令人担心的是，这种状况并没有反映到盈亏计算表中。
    第二，不分红政策的泛滥。微软等高技术企业采取了一种被称为“资本盈利”的政策，不是把获得的利润用来分红，而是用于新的设备投资和技术开发，在更加获利的基础上促使股价上涨，从而使股东受益。这是违背传统的股票投资理论的。
    第三个问题与美国企业的决算内容公开制度有关。很多企业并不公布对未来经营业绩的预测，而任由“分析家”作出评判。特定的分析家能够优先获得企业的信息，他们有可能将这些信息透露给所属证券公司的特定的机构投资者。
    从近年分析家们所作的投资判断来看，推荐购买某一股票的，已远远超过推荐卖出某一股票的，这已成为一大问题。据美国证券交易委员会负责人介绍，推荐购买和推荐卖出的比率已从10年前的1：1，增加到现在的8：1。有关人士指出了研究和分析家与所属证券交易所的投资部门的不正当关系。
    而今，在美国，几乎所有的投资者都在一味地追求“明天的利润”。企业方面也在拼命地制造出获利的假象，以满足投资者的欲望。但实际上，很多企业的财务状况已到了相当严峻的地步。有人指出，随着利率的上升，也许有的大企业会在突然间倒闭。