已取得进步，但仍面临挑战（下） [复制链接]

    （续昨）第二，对资本的各种控制，限制了市场力量相互作用对兑换率的影
响。尤其是要求出口商拿出一大部分收入给指定的银行以换取人民币。对外汇市
场的安排，也把人民币兑换率限制在狭窄的每日浮动范围内。
    虽然兑换率稳定，在目前显然符合中国——也符合这个地区——的最大利益
，但是，从中期看将需要考虑提高兑换率的灵活性。这种灵活性既有助于发展外
汇市场（因此也是支持有效的资源配置），也有助于控制目前结构改革的影响，
尤其是金融部门的商业化和调整国有企业。
    允许资本自由流入和流出中国，也是中国政府的一个重要的中期目标。这个
目标必须与中国的全面经济改革计划融为一体，例如把安排好资本流通自由化的
顺序与支持宏观经济和兑换率的政策结合起来。例如，中国可以放宽对外国在华
投资的管理，以支持实际经济部门的调整。另一方面，证券投资的自由化需要分
阶段进行，同时，还要发展国内金融市场和金融机构以及通过间接货币票据管理
这种流动的能力。
    中央银行
    发展中央银行业务，对中国政府来说仍是一个重要的挑战。中央银行必须制
定政策法规，通过仍不完善的基于市场的间接手段来影响经济。尤其重要的是，
利用公开市场实现货币政策目标。虽然当局显然决心实现这个目标，但是如十四
届三中全会所证明的，一些限制使得必须采取渐进办法。充其量来说，采取直接
和间接手段相结合的办法。
    中国经济中的不同利率，可能是这种混合的一个例子。像中国多种兑换率的
旧安排一样，目前当局为国家计划范围内的项目规定了优惠利率，而计划外的项
目则依照市场利率。结构改革，尤其是国有企业和国有商业银行的改革，将鼓励
中国实行统一利率。中央银行在公开市场的业务，到那时将变得更有效。
    将来怎么样？
    中国在改造经济方面遇到挑战。解决办法必须适合中国的社会主义市场经济
的特殊目标。金融部门改革的成功，显然也取决于其它经济部门结构改革的进展
，其中许多因素都是货币当局无法控制的。因此，目前进行的国有企业改革是极
为重要的。中国的货币当局为了与中国宏伟的经济调整计划的这个方面和其它方
面相配合，必须抓住他们得到的每个机会，以便加快金融自由化领域的进步。（
下）