墨报认为　中国有能力不使人民币贬值 [复制链接]

    【墨西哥《经济学家报》１月２８日文章】题：１９９９年中国能避开危机
吗？
    亚洲金融危机开始后，中国在１９９８年令人赞叹地变成了稳定的源泉。在
其他国家的货币贬值甚至高达８０％的时候，人民币与美元的汇率却一直保持在
８.３元左右。
    但是，随着金融危机在香港、亚洲其他国家和世界其他地区的延续和扩大，
政府的一些官员和投资者开始担心人民币也可能贬值。如果真的如此，在泰国、
印度尼西亚和其它与中国竞争的国家里就可能引发新一轮的贬值，也将使投资者
对包括墨西哥和巴西在内的新兴市场国家更为悲观。
    有人认为，中国人也许会屈服于人民币贬值的压力，以促进出口和增加国内
生产总值。但是，我们可以肯定，中国不会选择贬值。贬值对经济增长的好处实
际上相当小，因为中国的出口只相当于其国内生产总值的不到２０％。再说，由
于贬值而出现的竞争力的加强，将会被由于人民币的软弱而造成的原料和进口产
品成本的增加所抵消。
    对中国来说，这些小小的好处将不能弥补贬值所带来的坏处。中国正迫切希
望向世界和她的人民表明，她是一个重要而稳定的国家，是一个能够摆脱那些折
磨着其邻国的诸多问题的国家。她还希望，通过避免亚洲及亚洲以外国家新一轮
的贬值而使西方各国感到满意。中国希望，良好的表现将会增加她加入世界贸易
组织的可能性，这会为中国产品更多地进入世界市场带来更大的便利。
    另一个也许是最重要的方面是，贬值将会使中国失去良好的声誉。中国领导
人向世界宣布人民币不会贬值，并说这是一种“诺言”。尽管这种形式的诺言并
不一定是永久性的，但贬值将被看作是这一如此重要许诺的失败。
    尽管中国决定不贬值，但是，如果各金融市场以造成了其他国家货币贬值的
方式抛售人民币，那么中国会不会被迫这样做？回答是，这种可能性很小，理由
有三：
    一、如果外国投机者想抛售人民币，中国政府有着１４００多亿美元的外汇
储备，可以用来收购，以避免人民币的价值下跌。
    二、中国的对外贸易顺差相当大，今年经常项目的顺差将会达到２００亿美
元，相当于其国内生产总值的２％。这意味着中国不需要向世界请求贷款以支付
其进口。成为投机者的牺牲品的国家，正是那些有大量进口逆差和无力支持其日
常项目收支的国家，它们需要大笔外国贷款以资助其进口。
    最后，中国要求外国投资者，如果他们想进行金融投资，只有经政府许可才
能把人民币兑换成外国货币。这种维持一种非完全兑换性货币的政策，使中国避
免了投机浪潮的侵害。
    中国的形势曾因香港的回归而变得复杂一些。香港规定的港元与美元的比价
为７.７比１，而且不对资金流入进行任何限制。尽管这种限制在去年是一种有效
的政策，但亚洲其他国家的剧烈贬值使港元比１９９６年增值１５％。因此，投
机者们认为港元定值过高，并决定出售港元。香港政府提高了利率以支持其货币
，尽管结果是本地的不动产和股市价格剧烈下跌。投机者们认为，香港政府将不
能维持其矛盾的政策，港元最后将会贬值。但是，这远不是一种保险的赌注，因
为香港有着大量的储备，有着大量的经常项目的顺差。投机者们也低估了香港当
局的信念：香港与该地区其它弱国根本不同，回归中国不会削弱它的货币。
    我们可以肯定，中国以不贬值迎来了１９９９年，也许会以不贬值开启下个
一千年。这将为亚洲其他国家的稳定提供充足的时间。