法国雷诺公司如何实行资本开放 [复制链接]

    【本报巴黎８月２９日电】（记者沈孝泉）法国雷诺汽车公司是一个有近百年历史的工业企业，也是法国最有代表性的大型国有企业。长期以来，这家公司的经营面临巨大困难，因此法国政府于１９９３年７月决定对其实行资本开放、纳入国有企业“私有化”计划之列。雷诺公司的资本开放计划于１９９４年顺利实施，并取得了预定的结果。
    雷诺公司在实行资本开放中有以下几个特点：
    一、开放资本，并确保公司的特殊地位。鉴于雷诺公司的特殊地位，政府在对雷诺实行改造时没有采取通常的“私有化”的做法（即国家将股权全部出售），而是采取了一种特殊的“雷诺方式”，即开放资本，但政府仍持有超过半数的股份。国家原来持有雷诺公司７９％的股份，资本开放后国家持股水平确定在５３％。
    二、进行准确的资产评估。雷诺汽车公司以前的股票不是上市股，为了实现资本上市并使资本开放顺利进行，政府有关部门对公司的资产进行了准确评估，确定公司的最低价值。资产评估是由负责雷诺公司的一家咨询银行进行的，这家银行也是政府的咨询银行，评估的主要依据是雷诺公司产品的市场前景，此外也通过净值法、同类公司比较法等进行评估。
    评估的结果交国家私有化委员会进行审议通过。为了对公司原来的股东负责，又要保护新股东的利益，政府对公司股份的出售价格进行监督，出售价不得低于评估价格，但也不能定的过高。１９９４年１０月，股票上市时个人股价格为每股１６５法郎，法人股为１７６法郎，巴黎交易所第一次开价为１９８．９０法郎。
    三、确定“稳定投资股东集团”，形成新的核心股。为了保持雷诺汽车公司资本开放后的稳定，并且避免由于股票过于分散而导致公司实力下降，政府决定在雷诺公司开放资本时建立“稳定投资股东集团”。根据规定，“稳定投资股东集团”所持有的股份在两年内不许出让，两年后除非得到有关部门允许，否则也不得出让，只能在集团成员间转让。
    雷诺的“稳定投资股东集团”由埃尔夫石油公司、罗纳·布朗克化工集团、巴黎国民银行和马特拉集团等法国重要的工业金融企业组成，这些企业同雷诺在经营业务上也有密切的联系。作为雷诺资本开放的第一步，“稳定投资股东集团”持有的核心股份的比例为５％，以后国家掌握的股份比例将不断减少，而核心股最终将上升到１５％至２０％。
    四、推行“大众股东制”，调动社会投资积极性。“大众股东制”是近１０年来法国实行国有企业私有化过程中的一个主要做法，目的在于调动个人的投资积极性、收集社会闲散资金。雷诺公司在资本开放中确定了公众股和职工股的比例，公众股和法人股占公司股份的２８％，职工股占５％。职工股的价格优惠，低于公开售价２０％，但是职工股必须保持两年后才允许出售。
    雷诺职工认股热情很高，１０．２万名职工购买股票，占总人数６１％，其中绝大多数人选择了５年期的股份。雷诺公司的小股民为数在百万人以上，１９９４年出售股票的当年，每股就获得了３．５法郎的纯利润。推行“大众股东制”调动了广大公司职工积极性，把自身利益同公司利益紧密联系起来。
    雷诺公司实行资本开放取得了比较理想的成果。法国境内外的投资者和个人的大量参与，使公司的固定资产增加了２０亿法郎，形成了一个稳定的工业和金融投资集团。雷诺公司实行资本开放两年多来，公司的经营状况良好，去年的营业额达到１８００亿法郎，名列法国最大的工业集团排行榜的第二位。目前法国和欧洲的汽车市场普遍处于不景气的状况，雷诺公司通过资本开放增强了实力，在异常激烈的竞争中保持住自己在市场上的原有地位。