东南亚在痛苦中获得货币自治 [复制链接]

    【法国《世界报》７月２２日文章】题：东南亚在痛苦中获得了货币的自治（作者瓦莱丽·不伦瑞克）
    ＢＺＷ的货币研究室主任德蒙·苏普勒说，货币危机一个接一个地蔓延到东南亚所有的国家，结果是“今天在这个地区的投资风险增加了，原因是它们的经济增长不稳定”。ＢＡＡｓｉａ的首席经济学家安德鲁·弗雷里斯说：“然而，这些国家的情况相互之间有很大的差异。比如，让我们来看看泰国和菲律宾之间的差别。一方面，泰国的银行系统陷入危机，因为不动产部门纷纷破产（银行对不动产部门的贷款过多）和银行自己欠了一身以坚挺外汇偿还的债务；另一方面，在菲律宾，银行系统健康得多，它在不动产方面的介入也很有限。”
    里昂信贷银行亚洲证券公司的吕塞尔·纳皮耶也重复了这一区别，他指出：“泰国银行是被迫将泰国铢贬值的，而菲律宾中央银行则是抓住时机使其比索贬值，因为它知道比索使其工业付出的成本太高。”东南亚国家的经济状况迥然不同，但“感染”是难以抗拒的，泰国铢和菲律宾比索的贬值迫使其他国家让外汇流出以保持自己的竞争力。今天，几乎可以说该地区的中央银行在自愿地重新调整方向。
    但是，无论是被迫的贬值还是想要增强竞争力的贬值，经济都会产生许多严重的后果。纳皮耶说：“泰国将会陷入严重的衰退，因为目前１５％的实际利率将会导致一系列的企业破产。”亚洲问题专家尼尔·萨克尔说：“泰国铢的贬值还会使局势进一步恶化，而且这种贬值尚未结束。它将阻止银行向外贷款，将会重新引起通货膨胀并使经常项目赤字扩大。”
    对于菲律宾，人们的预测分歧比较大。尼尔·萨克尔预测，菲律宾将是一个不平静的地区，因为银行出于减少外币债务的考虑维持高利率和限制贷款。吕塞尔·纳皮耶则认为，“出于增强竞争力而进行的贬值”将会带来有益的结果。马来西亚可能也会从完全改变汇率政策中获益，萨克尔说：“由于缺少劳动力而使工资过高，马来西亚的增长速度将会大大放慢。”纳皮耶认为：“在维持经济增长和保护货币之间，货币当局更愿意让林吉特下跌，以便能够降低利率并支持经济活动。”
    泰国铢、菲律宾比索和印度尼西亚卢比在浮动，马来西亚林吉特和新加坡元在下跌，大多数国家都看到“亚洲的美元区已经支离破碎了”。在今天，只有港币一枝独秀，仍然同美元紧密联系在一起。吕塞尔·纳皮耶强调指出：“这些货币的浮动是该地区长期以来最重要的事件。”从亚洲奇迹开始到现在，东南亚的中央银行第一次要有一个独立的货币政策。这将导致东南亚地区经济圈同美国的分离，同时将导致一个新的地区经济集团的诞生。也许恢复了自由，但是这种自由是在痛苦中获得的。经济学家们已经调低了他们对整个东南亚地区的经济增长率的预测。