美国八二年度赤字将达到六百亿美元 [复制链接]

    【美《国际先驱论坛报》八月二十一日文章】题：美高利率更难下降
    虽然，里根政府多次发表声明，表示美国联邦预算赤字不会增加到大大超出其预测的水平，但是，华尔街金融界看来已认定，政府将无法完成其目标。
    政府的目标是，把一九八二财政年度的预算赤字，抑制到四百二十五亿元（美元，下同），并于两年后，使预算收支平衡。（一九八二财政年度由八一年十月一日起至八二年九月三十日止。）
    稍早时候，一位政府官员说，联邦预算赤字可能超出其指标，不过，美国投资界早已得出类似结论。许多分析家说，比预算计划更大的赤字，可能阻止等待已久的利率下降，起码是拖延利率的下降。他们估计，八二年度的预算赤字，实际上可能达到六百亿元。
    星期二，总统里根的发言人说，虽然，预算赤字可能“向上爬升”一些，可是，并不会达到分析家们正在谈论的那种程度。
    分析家们说，未来七个月，将是利率动向特别重要的时期，原因是财政部将于第三季度举借三百多亿元，并于第四季度再举借约三百五十亿元，而预料在这段期间，经济将会增长，而私营企业也需要大量借钱。
    据资源公司经济学家艾伦·西奈说，“我看不出有什么办法可以避免财政部和企业争相借钱的矛盾。”他说，“看来，七月份经济已有所加强”。他并说，这可能意味着货币供应加速增加，联邦储备局进一步紧缩政策，利率继续维持在现水平，甚至继续上升。
    预算赤字，利率和通货膨胀的相互影响是错综复杂的，不过，这不一定表示，赤字的增加会自动造成更高的利率和更多的通货膨胀。
    以一九七五年和七六年度为例，虽然联邦政府的预算赤字分别达到五百二十五亿元和六百八十九亿元，与当时美国经济的规模比较，这么大的赤字显得更加厉害，但是，利率依然下降，而通货膨胀率也比一九七四年低得多。
    为什么呢？经济学家解释说，这是由于一九七五——七六年美国经济脆弱，使非政府借款人的信贷需求减少，从而使得财政部不必与其他借款人剧烈竞争，就能够满足自己的举借需要。
    今天，虽然里根估计一九八二财政年度的赤字约为四百二十亿元，比一九七五和七六年度都少，同时，经济规模也比当年大得多，但是，为什么金融市场在应付财政部的借款方面可能有困难呢？
    经济学家们提到两个原因。第一，如前所述，经济增长会使各企业增加信贷需求。第二，联邦储备局不会像过去多年那样，协助财政部，即由这家中央银行多印钞票，来弥补政府的赤字。
    过去，每当联邦储备局通过购买财政部债券给予协助时，几乎会自动地多印钞票，原因是一到这样的时候，利率就可能上升到超过该局的指标。
    现在，联邦储备局并没有制订利率的指标。以往，该局总是通过购买财政部债券，增加银行系统的储备，并鼓励放款和货币供应的扩大。但是，分析家说，今天，银行储备必要的增长将非常小，因此，该局将购买比过去少得多的财政部债券。
    不管财政部未来七个月借款的影响怎样，许多分析家都不相信联邦政府在一九八四财政年度以前，能够实现预算的收支平衡。
    所罗门兄弟公司经济学家布赖恩·法布里提出警告说，信贷市场仍然可能受到震动，并对政府未来的开支感到失望。他说，人们已察觉到，总统里根对预算的期望比他实际能够办到的更大。
    今年夏天早些时候。法布里在他参与起草的研究报告《美国预算过程的神话和现实》中说过，大部分预算决议都落后于开支现实。他预测，一九八二财政年度的联邦赤字约为六百亿元。
    （转载八月二十八日香港《大公报》）