《新闻周刊产沃顿计量经济学预测研究所的预测》（中） [复制链接]

美国：捉摸不定的前途
    作者：经济学教授、宾夕法尼亚大学经济研究所所长杰勒德·亚当斯
    我们对一九七八年作出的预测是，一九七八年会有百分之四点二这种中等程度的增长，预料在一九七九年增长速度还会进一步放慢。现在稍低于百分之六的通货膨胀在今后两年内将保持为百分之六左右，这是由于食品价格将会上升和为卡特总统的新的能源政策付出代价的原因。失业率仍将保持很高水平，虽然联邦就业计划应能使失业率降到比目前的百分之七为低的水平。
    消费者的大量需求和住宅建筑的迅速发展使今年经济的兴旺一直保持到夏季，现在预料这种趋势会逐渐下降。消费者已经显得小心谨慎，因此应该迅速实行减税，以便恢复消费者开支的水平。新住宅的开工率仍然达到每年二百万幢这一很高的水平，但是由于利率不断上升和贷款条件越来越紧，这对住房建筑产生不利影响只是一个时间问题。
    企业界产生悲观情绪的主要原因是资本投资的状况仍然不佳。这种投资在商业周期的这个阶段本来是应该好转的，但是现在仍然疲软得令人失望。企业界认为这要归咎于政府规定工业界需要添置昂贵的污染控制装置和安全装置的规章制度，以及廉价的外国商品造成的影响，这些外国商品对电子工业和钢铁工业为害特别大。如果投资赋税优惠率增加，明年的实际资本投资就会比一九七七年增加百分之八。
    将来中等程度的经济增长和持续的通货膨胀合在一起，可能使美国经济陷于货币政策和财政政策的矛盾之中。为了加速经济的增长，降低失业率并鼓励投资，卡特总统肯定会在一九七八年谋求某种财政刺激。将在明年年初提交给国会的税收改革建议可能使税收减少二百亿美元。但是，如果联邦储备委员会主席阿瑟·伯息斯仍然坚决阻止货币增长以压低通货膨胀，那么卡特的任何财政刺激计划的作用在很大程度上都可能被抵销。伯恩斯的紧缩货币政策已经使利率上升，而且是股票市场目前衰退的主要原因。由于联邦储备委员会的政策不大可能改变，预料短期的利率会继续上升到一九七八年年中，虽然长期的利率将比较稳定或者只是稍有上升。
    美国的贸易差额仍然是令人忧郁的，而在世界贸易扩大，农产品价格上升和人们接受节约能源措施以前，三百亿美元的贸易逆差在某种程度上可能会进一步增加。进口石油的费用仍然是出现这些巨额逆差的主要原因。因此，现在迫切需要通过新的能源法案，即使这项法案只会逐渐放慢石油进口。
    人们还预料，由于贸易逆差和货币外流而削弱的美元将会进一步下跌，虽然不会以过去几个月那种令人眼花缭乱的速度下跌。然而美元下跌的确也有一些有利的方面。美国出口品将会变得便宜，这不仅有助于在今后两年里限制贸易差额的恶化，而且也有助于推进整个美国经济。日本：低于目标作者：京都大学经济研究所教授森口近石
    尽管日本政府努力使它的经济再膨胀，并且减少它的大量贸易顺差，我们为一九七八年作出的预测认为，经济增长率会下降，贸易顺差会继续达到数十亿美元，而且日元对美元的汇率将为一美元合二百五十日元左右，这反映日元的地位将继续坚硬。
    一九七七年的经济增长率可能是百分之六点四，我们对一九七八年作出的预测是，增长率只有百分之五点八。
    日本为实现经济再膨胀而作出的努力有什么毛病呢？九月间宣布的八十亿美元的一揽子刺激计划，并没有达到它的票面价值。
    此外，今年日元猛烈升值百分之十一——这反映美国出现大量贸易逆差和东京没有对经济加以足够的刺激，以鼓励增加进口，使福田的经济增长目标甚至更难以实现。日元的升值将会对经济产生明显的通货紧缩的影响，因为对许多越来越昂贵的日本出口品，特别是纺织品的需求量下降了。随着出口量不断下降，工业生产将会放慢，整个经济也会遭受损失。面向出口的公司的破产数字已经在急剧增加。在所有这些情况中只有一个明显的例外：钢铁工业不会受到那么大的不利影响，因为它在很大程度上依靠进口的煤和铁矿石，现在这两种进口品的价格将会下降。西德：减退
    作者：维也纳高级研究所负责计量经济研究计划工作的施莱歇尔
    德国的脆弱的经济回升，已经随着夏季的来临而消失。今年的实际增长率也许还达不到百分之三，更不用说实现官方提出的增长率的百分之五至百分之六的乐观预测了。即使波恩试图刺激经济，我们仍然预测明年的实际增长率只有百分之三。这个数字是否能增加，就要看世界贸易的增长率是否超过原来预料的百分之六，以及人们对德国商品的需求是否急剧增加。世界贸易仍然是推动工业生产的唯一积极的动力，德国的贸易差额可能会继续出现大量的顺差：一九七七年可能达到一百九十一亿美元，一九七八年可能达到一百八十二亿美元。
    （中）