台湾因外汇储备引起的忧虑 [复制链接]

    【香港《明报》十一月十八日文章】（作者康翎）台湾外贸连续创出巨额盈余纪录，而致收益大增。反映在外汇储备上，是空前未有的高水平，但这种现象是不是对整体经济有利，已引起不少争论。有些评论者更把它看作是一个政治问题。只需六十亿美元储备根据最近宣布的数字，台湾的外汇储备达到了二百零五亿美元，大部分是由国际上流通的货币和债券组成，而不包括黄金在内。
    但经济专家现在反而觉得担心，认为外汇储备太多是一件坏事。第一，外汇储备不断增加，造成货币供应量跟随扩大，最终可能加剧通货膨胀的压力，刺激物价上升。第二，台湾在内部经济建设项目上，有不少是向外国金融机构借贷资金的，外债数目约是七十亿美元，须支付较高利率，而外汇储备存放国际所收的利息，远较支出的利息为少，因此，有人主张调动外汇储备去付清外债，以免长期吃亏。第三，台湾的经济建设和投资范围，仍非常需要新的资金去补充，台湾到目前为止仍是内部资金不足，但外汇储备搁置不用，显得十分不智。
    经济专家指出，外汇储备的正常数量，以相当于三个月的进口额为适当。今年上半年，台湾每个月进口额约为二十亿美元，换言之，维持六十亿美元外汇储备，已足够安全了。
    有些意见主张把外汇储备调回来，首先解决公营事业的亏损问题，因为台湾有不少公营事业面临倒闭危机，急需增加资金去支撑。此外，在工业生产处于转型期阶段，如果政府提供由外汇储备而来的资金，帮助厂商淘汰机器，引进设备，工业生产技术便有加快升级的希望。存放名义引起争论这些建议一直未能打动台湾政府的决策阶层，在外汇储备象滚雪球般膨胀后，政治上开始产生疑问和争吵。今年年初时，中央银行行长张继正在立法院被追问外汇储备的事，其中较为尖锐的一点，围绕在外汇储备是用什么名义存放在外国，以及有关的详细情形。关于这个问题，张继正拒绝正面回答，但在不断指责的压力下，终于透露是“以三个公司”的名义在外国开设银行户头存放。中央银行的解释说，台湾的政治地位特殊，存放海外的资产可能面对被敌对政权接收的风险，所以，采取较为隐蔽的存放方式，是“以防万一”。在理论上说，外汇储备是归全民拥有的财产，如果用某些特别机构或个人名义存放，在局势发生变动时，这些钱的去向便很难追寻。这问题是台湾经济圈公开或私下表达不安的焦点。在外汇储备愈来愈多，而官方毫无有效动用的意向时，猜测和传闻便更加不易阻止。
    民间的资金去向问题也受到很大关切。由于出口贸易高速度增长，无论是机构或是私人手上存储的资金，都达到了“可怕的数量”，且因台湾严格管制外汇和抑制资本外输，过剩资金被困在银行系统内，因投资意愿（包括房屋交易）疲弱而缺乏出路，真正是“钱多为患”。资金回流如水决堤中央银行行长张继正不久前接受访问，谈到了他面对的尴尬时说：“去年有八十五亿美元外汇出超，今年估计恐怕不会少于八十亿，这样的压力不得了……只要物价有个波动，钱又全出来了，等于洪水一下决了堤，这很可怕。还有就是各银行收的外汇比较多，近二十亿存在美国，因为美国的利息高。假如美国利息降了，钱都回来了，那也不得了，一下子是上千亿台币要出去，所以压力很大。”