可怕的“双胞胎” [复制链接]

    【英国《经济学家》周刊6月15日一期文章】题：可怕的“双胞胎”？
    自1989年12月日本股票市场泡沫破灭12年以来，日本经济一直虚弱。相对而言，美国似乎较好地从2000年泡沫的崩溃中走了过来——至少到目前为止是这样。
    人们一再提起美国90年代金融泡沫与日本80年代金融泡沫的相似之处。在这两种情况下，股票价格和资本开支急剧上升，家庭和公司大量举债。与十年后的美国一样，日本当时出现了生产率的急剧上升，从而让一些人觉得它的经济模式高人一等。
    不过，现在的普遍看法是，自它们的泡沫破灭以来，这两个国家采取了不同的途径。由于美国的消费支出富有活力，人们普遍认为今明两年美国经济将出现强势增长。相比之下，人们认为日本仍将陷于长期衰退之中。
    在过去两年里，美国经济在许多方面显示了日本在其泡沫刚刚破灭之后的经济状况。自1989年12月之后的两年里，日本的股票市场下跌了40%，略高于标准—普尔500股票指数33%的跌幅。在这两年里，日本经济维持得较好。直到1992年，国内生产总值没有出现负增长。资本支出迅速下降，但是消费者开支仍然十分强劲。在股市崩溃之后的两年里，房产价格继续呈现强劲增长势头。这听起来有点像今天的美国，因为房产价格的上升提高了消费者的开支水平。
    经济学家们认为，近来生产率的迅速提高，表明美国经济的强劲回升。但是在1990—1991年间，日本生产率的增长差不多同样迅速。美国的麻烦可能还在后头。
    另一种说法是，美联储大大降低了利率，而日本银行在降息问题上行动迟缓，因此未能阻止通货紧缩的发生。近些年来，日本银行一直过于谨慎；但是90年代初对日本银行政策的批评可能也不公正。通货紧缩直到90年代中期才出现。在1990—1991年间，日本的通货膨胀率高于今天美国的通货膨胀率。
    另外还有一种比较流行的说法，认为美国经济富有活力。这话对吗？80年代末日本公司采取隐蔽的记帐手段，掩盖财务上的问题。现在的美国怎样呢？