美国公司融资新时尚——以私下募股取代公开上市 [复制链接]

    
    熊市出现时，股票不再是为公司发展提供资金的廉价货币。越来越多的美国公司由于厌倦了向华尔街卑躬屈膝而退市
    【《今日美国报》5月11日文章】题：一些公司在华尔街大转弯（作者　马特·克兰茨）
    股市暴涨，公司就蜂拥上市。现在，截然不同的局面出现了。越来越多的公司由于厌倦了向华尔街卑躬屈膝和遵守季度收益的规则而退市，实行“私下募股”。管理人员像家族业主那样正在买回自己的公司。此外，上市公司正在向私人公司自我出售。
    汤姆森金融证券数据公司的市场策略人员理查德·彼得森说，去年62家上市公司或者上市公司的分公司选择了私下募股。这个数字比1999年私下募股的公司增加了77%，并且是连续第二年增多。彼得森说今年这一现象更多。
    私下募股并非某个特定行业的特有现象。希捷公司这样做了，从事家政的林达尔·锡达公司和从事炼油的皇冠中央石油公司也这样做了。比萨饼连锁店Uno餐厅也正在这样做。旧车交易连锁公司丑小鸭公司的董事长打算吃进所有股东的股票。
    促使公司这样做的原因往往是华尔街不欣赏它们。韦德布什·摩根公司总裁埃德·韦德布什说，采取私下募股的办法筹集资金往往比引起华尔街的重视要容易得多。
    首先，华尔街对原始股和二级股完全没有兴趣，这意味着公司很难通过出售股票来筹集资金。股票上市往往在公司被迫降低股票价格之后才能完成。这使得股票上市交易的一个重要原因——获取现金落空了。
    一些上市公司也逐渐发现股票不再像以前那样是为公司发展提供资金的廉价货币。出现熊市时，股票在并购方面的作用就不那么有力。正常情况下同意以股票方式并购的公司现在要求以现金支付。
    一些公司现在感到，上市交易的代价要比公司的真实价值更高。最昂贵的代价甚至没有出现在收入报表中：即公司仅仅为了迎合分析家和股东的短期要求而涉足不符合其长远利益的业务。
    教育软件公司学习公司是一个恰当的例子。学习公司的新总裁詹姆斯·贝利说，作为马特尔公司的分公司，学习公司的销售部经理曾不惜一切代价来提高公司收入。这样做至少在一段时间内能向马特尔公司的重要人物施压并引起分析家的注意。但是学习公司每天150万美元的亏损迫使马特尔公司卖掉了该公司。它将学习公司出让给戈尔斯技术公司，只分得未来一点点利润。马特尔公司最初购买学习公司时花了35亿美元。
    学习公司的首席执行官万斯·迪金斯说：“上市公司的驱动力是迅速提高收入。私下募股公司的目标就简单得多：创建一个盈利和稳定的公司。”