日报文章 美国应正视信息技术负面影响 [复制链接]

    【《日本经济新闻》11月17日文章】题：美国应正视信息技术的负面影响（作者　该报编委田村秀男）三个不稳定因素
    美国经济一直保持着良性循环，即信息技术方面的投资提高了劳动生产率，创造了新的市场和服务，并吸引外资弥补了本国储蓄的不足，投资由此进一步扩大。
    但最近美国经济呈现出不稳定的趋势，主要表现在以下三个方面：①经常项目的赤字膨胀；②劳动力市场供不应求；③以信息技术相关股票为主的股价大幅度波动。这三个方面都与迅猛发展的经济网络化密切相关。
    从宏观方面看，赤字膨胀的主要原因可以解释为国内需求急剧扩大，超过了国内的生产能力。但微观方面的原因也不容忽视。企业利用网络通过电子商务等方式进一步加强了海外采购。据说，美国的网络化比其他国家发达得多，因此美国从海外采购机器的金额远远多于美国网络相关服务的出口。
    在此次的经济繁荣周期里，信息产业为2300万人提供了新的就业机会。美国的失业率最近已降至4％左右。
    研究人员认为，如果美国的失业率低于不会使通货膨胀加剧的失业率（NAIRU），那么由于劳动力供不应求导致工资上涨等原因，通货膨胀将加剧。信息技术革命使美国的NAIRU从90年代初的近6％降至最近的4％左右。失业率低于NAIRU的"黄色信号"业已出现。
    据说，由于美国的股价比从长期利率和企业收益推算的理论值高等原因，股市正处于调整局面。在这方面重要的是股价下跌带来的负面影响。正如经常项目收支赤字表明的那样，美国的储蓄过少，但在这种情况下经济仍顺利发展，这是因为股价上涨使家庭拥有的金融资产大幅度增加。债务危机阴影浮现
    1998年度美国的财政转为盈余，但家庭和企业都处于投资过度的状况。据美国政府说，1999年底家庭直接或通过信托基金、养老金基金等机构投资者间接持有的股票资产余额为13.2万亿美元，占个人金融资产的38％。这一数额相当于所有股票的70％。
    另一方面，家庭的债务也在膨胀。截至1999年底，消费者信用余额为14万亿美元，占家庭负债余额的20.9％。并且，美国无担保借款的比率高于日本（8.9％）。因此，如果股价大幅度调整，在负财富效应的影响下，消费可能急剧减少，无力偿还债务的家庭也很可能急剧增加。背负巨额有息债务的企业亦是如此。警惕信息技术负面影响
    网络化的世界金融市场的中心是美国，并且，网络经济是"信息本位制"。如果关于美国经济不稳定的信息在网上突然传开，瞬间人们将失去对美国经济的信任，撤走资金。这样，美国经济很可能朝相反方向发展——美元贬值，利率提高，股票暴跌。实现软着陆的关键在于新政府能否减少美国经济的负面影响。
    克林顿政府没有动用财政资金，而是通过取消限制和促进竞争，发动了以民间为主导的网络革命，通过增加税收使国家财政在1998年度转为盈余。如果人们不储蓄，即使新政府减税把财政盈余归还给个人，仍会刺激股价和消费，使不稳定因素增加。
    不论布什和戈尔谁掌权，都不应拘泥于美国式网络资本主义眼前的成果，而应放眼未来，向世界表明软着陆的设想。