日刊文章 高油价如何影响美国股市 [复制链接]

    【日本《经济学人》周刊10月3日一期（提前出版）文章】题：原油价格猛涨与纽约股价下跌的关系（作者  兴银证券经济学家熊谷亮丸）
    在纽约原油期货市场，9月18日西得克萨斯中质原油（WTI）的近期期货一度出现每桶原油37美元左右的行情，从而刷新了海湾战争后的最高值。今后原油价格仍然居高不下的可能性很大。与此同时，美国的原油库存大大低于3亿桶，达到24年来的最低点。从国际能源机构（IEA）的世界供求关系预测来看，在2001年消除原油供求紧张关系的可能性较小
    原油价格上涨将从利率上调和企业收益恶化这两个方面对美国股票市场产生不良影响。从历史上来看，长期利率变化对美国股市所产生的影响远远超过企业收益变化所产生的影响。
    据笔者估计，如果能源价格上涨10％，那么对美国消费者物价就会产生上涨0.1％左右的压力。从目前的情况来看，原油价格在去年年底以后上涨了40％左右，那么美国消费者物价将上涨0.4％左右。通货膨胀导致利率上调。在美国利率上调0.25％到0.5％的情况下，就会产生纽约道—琼斯股指下跌500到1000点左右的下跌余地。
    由此看来，在原油价格停留在现有水平的情况下，很难说世界经济和金融市场所受的打击是毁坏性的。其原因有如下两个：
    第一，以节能化为背景，原油价格上涨对世界经济产生的影响处于递减趋势。
    第二，从结构上来看，美国经济以如下4种因素为背景，加强了供应，已经形成难以导致急剧通货膨胀的经济体制。这4种因素是：（1）信息技术投资增加；（2）工会组织越来越软弱无力，通过充分利用移民劳动力来稳定雇用费用；（3）流入廉价的进口品；（4）实现流通合理化。
    所以，在目前原油价格水平下，美国金融市场很可能仅仅停留在这样一种动向：在一定范围内有看跌的趋势。
    但是，必须继续注意如下两种危险因素造成美国金融和外汇市场混乱的可能性：（1）产油国追加减产，美国动用战略石油储备等措施告吹，原油价格进一步上涨；（2）总统选举（11月7日）结束以后，美国货币当局为了削减经常项目收支赤字而转为采取“美元升值的政策”。