港刊文章　中国经济增长的前景及困难 [复制链接]

    【香港《远东经济评论》３月１１日一期文章】题：北京把希望建筑在拉动
经济增长的刺激因素上（作者　特里什·塞韦尔）
    中国可能是世界上经济增长最为迅速的国家，但是这样的增长速度将变得更
加难以维持了。由于外国投资和对外贸易的前景日趋暗淡，甚至连政府官员也告
诫说，今后的情况不是很有把握。不过，他们坚持说，中国能依靠国内刺激经济
增长的办法使今年的增长率保持在７％上下。
    中国必须减少对出口的依赖——因为亚洲其它国家的经济继续下滑，美国和
欧洲的市场预料也会疲软，所以它的出口将继续下降。中国今年的贸易顺差将减
少到３１６亿美元，而去年是４３６亿美元。
    外国直接投资今年也很可能会减少。这是因为已签合同的外国直接投资从１
９９７年开始减少了，而这种投资的偿还时间通常是在两年之后。去年，中国的
实际外国直接投资只比上一年增加了０.７％，达到４５６亿美元。
    结果，中国将不得不开动国内所有的能促使经济增长的机器。一般说来，经
济学家和银行家一致认为，政府将能够艰难地渡过难关。去年，中国发行了１０
００亿元人民币（１２０亿美元）的特别国库券，为基础设施建设筹集资金。国
有银行以总额１０００亿人民币的贷款为基础设施建设提供补足资金。
    形成鲜明对照的是，亚洲大部分国家的经济规模实在太小，无法在国内筹集
足够的资金。总部设在上海的一名外国银行家说：“一年前，中国就能在国内筹
集它的基础设施所需资金的６０％以上。如果把明智地使用资金与发展国内资本
市场和银行结合起来，就能开始理解外国直接投资的数量对于较小国家要比对于
中国重要得多。”
    如果中国成功地建立起它自己的国内资本市场和银行系统，外国直接投资对
于它来说可能会变得更加不重要了。北京非常认真地关注这个问题，因为它希望
减轻中国对外国资本的依靠，和减少它承受的资本外逃和外汇涨落的风险。
    去年，国有银行再加上发行的政府债券，提供了促使中国国内生产总值增长
７.８％的财政刺激因素。北京希望，经济刺激开支将会产生倍数效应，确保经济
增长率不会降到７％这个预期指标以下。
    然而，对于加大基础设施投资是否足以使１９９９年下半年的经济增长率保
持在同等水平，人们持怀疑态度。经济学家们说，即使基础设施投资增加了就业
机会，中国的消费者也不会愿意多花钱。他们对于失业和住房价格与医疗费用上
涨太担心了。
    除了印钞票之外，财政开支是中国为促进经济增长唯一能做的事。
    今年进一步刺激经济的计划包括奉行较为灵活的货币政策。中央银行行长戴
相龙在１月份的讲话中说，中国将奉行一项“适度的”政策，这个词同以前使用
的“适度紧缩”是有差别的。
    香港ＦＳＢＣ中国服务部门的经理本·邱（音）认为，１９９９年对于中国
将会是“比较好的一年”，因为在这一年里，经济将会稳定的增长，不会发生通
货膨胀，贸易将出现顺差，并将出现外国投资的净流入。他说：“这些因素将确
保货币会得到支持。”如果他说的话是对的，中国将能兑现它的不贬值人民币的
保证。